2020年初，一场突如其来的新冠肺炎疫情使全国餐饮业遭受到前所未有的严重打击。根据清华、北大联合调研995家中小企业形成的调研报告，中小企业账上现金余额能维持企业生存的时间，其中34%的企业只能维持1个月；33.1%的企业可以维持2个月；17.91%的企业可以维持3个月。就是说，67.1%的企业可以维持2个月，85.01%的企业最多维持3个月，只有9.96%的企业能维持6个月以上。
在谈到如何应对现金流短缺这一问题时，为渡过难关，22.43%的企业计划减员降薪，21.23%的企业准备贷款，16.20%的企业选择停产歇业，13.58%的企业股东自己增资，还有10.16%的企业选择民间借贷，4.23%被调查企业选择引入新股东。当然，企业可能会同时采取多种途径渡过难关。
其中，债权融资的特点就是约定了本金和利息，一段时间之内还本付息，企业还是老板的，出了问题老板一个人背着，无论经营状况如何一般老板都是要还钱的，风险是老板的。而股权融资的特点是，通过释放的一部分股权来获得外部资金，外部投资人成了项目的股东，一般外部股东与老板一同承担风险，不需要还本付息，而且增加了资本金。关于企业融资的方式，详见下图：
股权融资与债权融资各有特点，餐饮老板可以根据自己的情况进行选择，今天笔者来跟大家交流，如果餐饮老板希望通过释放股权的方式来获得资金，那么应该关注到哪些才能确保项目发展的稳健和安全呢？
本文笔者将与大家深入交流餐饮企业股权融资的常识问题，不足之处还望批评指正。
一、餐饮项目的组织形式
在餐饮项目融资时，一定要首先考虑项目的组织形式，因为不同的组织形式对于外部投资人能否进入企业，投资周期，以及是否有足够的意愿有较大影响。如果餐饮门店都是个体工商户的形式存在，那么店铺所有的收益都是个体工商户工商登记经营者的，这样的项目一般都不太规范，可以考虑进行单店融资，但是通过引入大的资方来投资会存在较大的困难和阻碍。大资金投资人更愿意投资的是通过有限责任公司或者分公司形式开设单店的结构，因为这样可以实现利润归集，投资人在顶层公司持股，就意味着在整个项目、单店都占有了股份。
二、餐饮企业不同层次的融资要点
1、单店融资
单店融资，就是餐饮老板通过释放单店股权来进行融资的方式，单店融资一般面对的投资人可以是内部员工或资金量不大的个人。需要关注项目的组织形式，可以考虑通过自然人合伙获得项目“股权”的方式来进行融资，获得资金。
2、区域或功能公司融资
考虑到单店的吸引力等问题，可以在区域公司或单个项目公司，供应链、特许经营公司等功能性公司进行股权融资。这种方式获得的资金更大，但是并未分整个项目的股权，在具备条件时可以作为一种选择方案。
3、顶层公司融资
就是在项目的顶层公司融资，这相当于投资人对整个餐饮项目进行投资入股，成为整个餐饮项目的股东，分享收益，具有表决权和分红权等股东权利。该种操作方式一般对应的是投资人较为成熟，投资资金量比较大的投资项目，也可能是成熟的基金。
三、区分股权转让与增资扩股
股权转让是指，项目总体的资本不变，原股东将企业的一部分股权转让给投资人，出售股权获得的现金由出让方获得，此种方式属于将项目变现的方式，但是如果获得现金的股东不向项目再投资，则公司实际上并未获得资金，无法解决资金缺口，属于股东部分或全部退出变现的方式。此种情况下，股东转让将涉及到所得税的缴纳。
增资扩股是指，项目原股东与投资人进行协商，对项目进行“估值”，在估值完成后，投资人向项目进行投资，资金进入项目公司，整个项目资本金扩大，而投资人获得相应的股份，项目整个“盘子”也相应扩大，项目公司获得现金用于后续发展，可以解决燃眉之急。一般的股权投资，多采用增资扩股的方式进行，项目增资扩股本身不涉及到税收负担。
四、如何在融资过程中保证项目控制权
1、公司治理结构安排
公司治理结构一般就是指按照《公司法》规定的股东会、董事会/执行董事、监事会/监事、财务负责人、总经理、主要负责人等关键岗位的安排，需要确保在重要“关节”能够有效对项目进行控制，并且不容易被调整，否则就会失去控制权。
2、股权控制
- 股权控制首先需要考虑餐饮项目的组织形式，之后按照不同的组织形式确定决策的方式。
如果采用有限合伙企业形式控制股权，则需要确定GP\LP的人选安排，确保项目控制权；
如果采用有限责任公司模式，则注意股权比例在三分之一、二分之一、三分之二时的权利确保项目控制权不流失；
对于整个项目的顶层架构设计，则可以考虑采用“竹节控制”的方式，在每个层级分股权，但还要保证整个项目的控制权。
3、财务监督权
包括对日常资金、支出的监督权、审批权，也包括财务审计、查账权、知情权等。另外，由于财务涉及的面较广，甚至存在触犯税法、刑法的风险，因此在项目中对于财务信息的知晓范围等需要进行有意的控制。
4、印章管理
本身公司就是一个虚拟的概念，怎样算控制公司呢？控制印章对控制项目至关重要，因此在用印的审批、印章管理、制度安排等方面要加强控制。
5、知识产权归属
在融资过程中，要关注知识产权问题，包括商标权、专利权、著作权等，餐饮企业特别是在商标权、外观设计专利、软件著作权等方面要考虑其归属，融资时要对其所有权重点加以专注。
五、关注不同的投资人
在项目融资过程中，餐饮企业会接触到不同类型的投资人，按照餐饮行业的实际情况，给大家介绍以下几类投资人重点关注的问题：
1、个人投资人：投资能力一般较差，投资经验欠缺会导致更容易达成交易，可以与其谈一个不错的价格，另外由于其投资经验不足，餐饮企业实际控制人容易在融资过程中获得更多实惠，但是对于项目长远发展不一定能有太多助益。
2、基金投资人：需要关注基金实力及是否长期关注餐饮行业，是否有成功的投资案例。如为基金投资，其都是要考虑退出的，接受了基金投资的企业其可能存在对赌等内容，由于基金投资人投资经验相对较足，餐饮企业在融资过程中更要慎重，确保自身权益的保障。
六、餐饮企业股权融资流程
1、简单操作：如为单店融资或自然人投资，操作方式相对“简单粗暴”，如要根据双方诉求的不同特点以及项目实际情况确定具体交易流程和模式。一般需要分成项目调查了解、内部架构调整、签署投资协议、交割等环节。
2、一般流程：一般会分为商业计划书融资阶段、投资人完成投资决策、签署投资意向书、进行全面尽职调查、签署增资协议、股东协议、进行交割等。一次完整的股权融资，需经历几个阶段？在遇到专业投资人对你的项目进行投资时，也是老板的一次成长过程，需要慎重对待，因为每一个条款的疏忽都可能导致后续的被动，甚至像“俏江南”一样失去控制权，最后被迫退出项目。
七、投资人常关注的餐饮企业合规要点
餐饮企业合规是重灾区，由于处于生活服务业，并且面对的是个人消费者，不要发票成为常态，采购没有发票成为常态，餐饮企业合规都成为老大难问题。但随着供应链的蓬勃发展，互联网支付手段的不断应用，让餐饮企业看到了勃勃生机。在专业投资人投资项目时，或者在餐饮企业考虑日常合规时，以下方面都是需要重点关注的：
餐饮企业门店及顶层公司组织形式；
餐饮企业股权结构情况；
店铺运营情况，包括了解：（1）项目商业计划书；（2）店铺投资情况；（3）店铺运营管理制度文件；
关于项目投保保险情况：公众责任险、雇主责任险、团体意外险、火灾公众责任保险和财产保险情况；
需关注门店租赁物业是否存在瑕疵；
需关注门店消防手续是否完备；
需关注食品安全问题；
需关注业务资质问题；
需关注品牌商标是否已妥善注册；
需关注特许经营模式的潜在风险；
需关注是否妥善履行环评手续；
劳动用工是否合规；
需关注社保及住房公积金缴纳是否合规；
关注提供网络餐饮服务需取得相关资质。
八、案例分享
1、单店融资案例
如果准备采用单店融资的方式，首先需要关注的是店铺组织形式，之后要考虑的是通过股权转让还是增资扩股的方式进行融资，接下来就是店铺估值。一般，一家成熟餐饮门店有较好盈利能力，可以参考按照上一年利润的3-5倍进行股权融资。如果采用增资扩股的方式，对一年年利润在100万的店铺进行融资，准备释放20%股权，采用增资扩股的方式，则融入的资金计算方式为：
（100万利润✖️3-5倍）÷（1-20%）-（100万利润✖️3—5倍）=项目融资额
按照以上方式，当你了解项目估值、释放股权比例、融资金额三个数字中的两个时，就可以计算出另外一个数值。如采用股权转让方式，则计算公式为：
（100万利润✖️3-5倍）✖️20%=股权转让价款
2、区域融资案例：
如果你的项目个体店铺是采用个体工商户形式，而目前要进行股权融资时，则首先要考虑的是如何能否将店铺权益联系在一起，让投资人能够在进行投资后，能够从法律形式上对其投资的店铺获得相应比例的股东权益。此种情况下，就要对项目进行组织形式的调整，对于餐饮企业内部来说这种变动也是伤筋动骨，所以如果老板考虑到自己的项目未来存在股权融资、上市等可能，需要在之前就对股权架构进行顶层设计安排，否则在这一变动中将会付出巨大代价。
